信貸投放及社融增速將保持平穩 我國不存在長期通縮或通脹基礎_環球播報

本報訊4月20日，人民銀行舉行2023年一季度金融統計數據有關情況新聞發布會。央行調查統計司司長、新聞發言人阮健弘在會上表示，今年一季度金融運行總體平穩，流動性合理充裕，信貸結構持續優化，實體經濟的融資成本穩中有降，金融支持實體經濟的力度明顯增強。對于市場所關注的“通縮”問題，央行貨幣政策司司長鄒瀾表示，中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎。

(資料圖)

今年信貸投放及社融增速將保持平穩

阮健弘表示，今年一季度金融運行總體平穩，流動性合理充裕，信貸結構持續優化，實體經濟的融資成本穩中有降，金融支持實體經濟的力度明顯增強。

從總量上看，流動性合理充裕，金融總量穩定增長。3月份，中央銀行降準0.25個百分點，釋放長期流動性，為經濟恢復創造了良好的貨幣金融環境。3月末，廣義貨幣供應量同比增長12.7%，比上年末高0.9個百分點;社會融資規模存量同比增長10%，比上年末高0.4個百分點。一季度新增人民幣貸款10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。

從結構看，信貸結構持續優化，服務經濟高質量發展。阮健弘指出，今年以來，人民銀行繼續發揮結構性貨幣政策的精準導向作用，引導金融機構加大對普惠金融、科技中小、科技創新等領域的金融服務，增強經濟增長的潛能。

3月末，制造業中長期貸款余額同比增長41.2%，比各項貸款的增速高29.4個百分點;基礎設施領域中長期貸款余額同比增長15.2%，比各項貸款的增速高3.4個百分點;科技型中小企業貸款余額同比增長25.2%，比各項貸款的增速高13.4個百分點;普惠小微貸款余額同比增長26%，比各項貸款的增速高14.2個百分點。普惠小微的授信戶數為5765萬戶，同比增長14.4%。

從利率看，實體經濟綜合融資成本穩中有降。貸款市場利率改革效能持續釋放，3月份新發放的企業貸款加權平均利率為3.96%，比上年同期低29個基點;新發放的普惠小微企業貸款利率為4.42%，比上月和上年同期分別低11和41個基點。

下階段，穩健的貨幣政策要精準有力，穩固對實體經濟的可持續支持力度，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增長基本匹配，鞏固拓展經濟向好的勢頭，更好地服務中國式現代化。預計2023年信貸投放以及社會融資規模的增長將保持平穩。

經濟恢復勢頭有助全年宏觀杠桿率保持基本穩定

宏觀杠桿率是總債務跟國內生產總值的比值，疫情以來，經濟增長的變化對宏觀杠桿率的影響更大。隨著經濟增長波動的加大，宏觀杠桿率也相應出現了快升和快降的現象。宏觀杠桿率的上升既客觀地反映了外部沖擊對經濟增長的擾動，也體現了逆周期政策助力穩定宏觀經濟大盤。據阮健弘介紹，初步測算，今年一季度宏觀杠桿率是289.6%，比上年末高8個百分點。

具體到一季度，阮健弘稱當前宏觀杠桿率的回升，有一定的季節性原因。信貸投放的季度高位和GDP增長的季度低位這兩個季節性的特征相互疊加，導致一季度的宏觀杠桿率會出現上升比較多的情況。

另外，今年一季度經濟仍處于恢復的過程當中，金融體系加大對實體經濟的支持力度，政府債券發行前置等因素也強化了宏觀杠桿率的季節特征?！皯斂吹?，目前我國經濟恢復發展勢頭良好，這將有助于全年宏觀杠桿率保持基本穩定?！比罱『胝f。

我國不存在長期通縮或通脹基礎

鄒瀾在會上表示，中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎。

鄒瀾介紹，經濟基本面和高基數等因素使得近期物價有所回落。一方面，供給能力較強。在穩經濟一攬子政策有力支持下，國內生產持續加快恢復，物流暢通保障到位，特別是“菜籃子”、“米袋子”供給充足。另一方面，需求恢復較慢。疫情傷痕效應尚未消退，消費意愿尤其是大宗消費需求回升需要時間。一季度城鎮儲戶問卷調查中傾向于更多消費的居民占23.2%，仍然低于疫情前27%左右的水平。此外，基數效應也有影響，去年3月國際油價暴漲和國內鮮菜價格反季節上漲也帶來高基數擾動。貨幣信貸較快增長與物價回落并存，本質上受時滯影響。穩健貨幣政策注重從供給側發力，去年以來支持穩增長力度持續加大，供給端見效較快。但實體經濟生產、分配、流通、消費等環節的效應傳導有一個過程，疫情反復擾動也使企業和居民信心偏弱，需求端存有時滯?？傮w看，金融數據領先于經濟數據，實際上反映出供需恢復不匹配的現狀。

鄒瀾表示，對“通縮”提法要合理看待，通縮一般具有物價水平持續負增長、貨幣供應量持續下降的特征且常伴隨經濟衰退。當前我國物價仍在溫和上漲，M2和社融增長相對較快，經濟運行持續好轉，與通縮有明顯區別。隨著金融支持效果進一步顯現，消費需求有望進一步回暖，下半年物價漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走勢。

“下階段，穩健的貨幣政策將精準有力，兼顧把握好穩增長、穩就業、穩物價的平衡，堅持穩健取向，保持總量適度、節奏平穩，創造良好貨幣環境，更好發揮市場在金融資源配置中的決定性作用，提高資源配置效率，服務實體經濟，促進增強經濟內生增長動力。發揮好結構性貨幣政策工具的引導作用，將更多金融資源向民營小微企業、科技創新、綠色發展等重點領域和薄弱環節傾斜。繼續支持糧食、能源等民生物資保供穩價，關注勞動力市場供求、海外高通脹傳導等因素的可能影響，保持物價基本穩定?！编u瀾說。

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